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クラッシュコース　第11章「インフレ」

現在の経済状況を詳しく見る前に、もう一つ重要な概念を共有したいと思います。
それがインフレです。

インフレ（インフレーション）とは何か？

私たちの多くは、インフレを物価の上昇、つまり物が高くなることだと考えていますが、それは少し違います。
実際には、お金の価値が下がることなのです。

インフレはお金の価値が下がること

例えば、ある年にリンゴとオレンジがそれぞれ１ドルだとします。
しかし翌年にはそれが10ドルになったとします。
リンゴやオレンジを食べる楽しみは同じであるなら、翌年も今年と同じように楽しむでしょう。
しかし、翌年にはそれらが10倍の値段になります。

つまり、この例で実際に変わったのは、（楽しみに対して）お金の価値が下がった、ということです。

インフレは物価の上昇が原因ではありません。
物価の上昇はインフレの症状です。
インフレは、買いたいものに対してお金の量が多すぎることが原因なのです。

日常的に経験するのは物価の上昇ですが、実際にはインフレはお金の価値が下がることであり、単にお金の量が多すぎるからです。

ここで例を挙げましょう。

お金の量が増えるから、お金の価値が下がる

あなたが救命ボートに乗っていて、誰かがオレンジを持っていて、それをお金で売ろうとしているとします。
ボートの中でお金を持っているのは一人だけで、その人は１ドルだけ持っているので、オレンジは１ドルで売れます。
しかし、売られる前にポケットから10ドル札を見つけたとします。
さて、オレンジは何ドルで売れると思いますか？

そうです、10ドルです。
オレンジの価格が10倍に跳ね上がりました。
でもそれは同じオレンジですよね？

オレンジの実用性や魅力は、ある瞬間から次の瞬間まで何も変わっていません。
ボートに積まれたお金の量だけが変わったのです。

インフレは貨幣現象である

このことから、ミルトン・フリードマンが「インフレは常にどこでも『貨幣現象』である」と主張したことがよくわかります。
再度言いますが、インフレは物価の上昇ではありません。それらは症状です。
物価の上昇の原因は、常にどこでもお金の量が買いたいものに対して過剰であることです。

そして、私たちの小さな救命ボートの例に当てはまることは、国全体でも同じように当てはまります。
アメリカの歴史を長いスパンで見て、この点を示しましょう。

アメリカのインフレの歴史 1665-2013

ここに、1665年から2013年までの300年以上にわたるアメリカの物価レベルのグラフがあります。

インフレのなかった時代 1665-1776

しかし、以下では1665年から1776年までのインフレだけが表示されています。

Y軸に示されているのは物価レベルで、インフレ率ではありません。
1665年の基本的な生活費は５に設定されています。

このグラフで最も驚くべきことは、1665年から1776年までの間、全くインフレがなかったことです。

ゼロです。
何もありません。

111年の間です。

1665年にもしあなたが１ドルを貯めていたら、111年後も１ドルを持っていました。

これを現在と比較すると、
1903年に貯めた１ドルは、2014年の今日では約２セントになります。

さて、グラフに戻りましょう。

戦争のたびにインフレが起こる 1776-

古めかしいカードサイズのものが「コンチネンタル」。「大陸紙幣」と呼ばれた独自通貨

1776年にアメリカ独立戦争が起こり、革命戦争が始まりました。
国は財務省にある金と銀では戦争費用を支払えず、紙幣であるコンチネンタルを発行しました。
最初は実際の金や銀で完全に裏付けられていましたが、戦争費用が予想以上に高くつき、どんどんコンチネンタルが発行されました。
そして、イギリスはインフレの社会に対する腐食効果をよく理解しており、大量の偽造コンチネンタルを発行して流通させ、通貨は急速に崩壊しました。

インフレのチャートを見ると、革命戦争は一般物価レベルを5から8に引き上げ、非常に短期間で60％もの大幅な上昇を引き起こしました。

戦後、紙のコンチネンタルは国民に完全に拒絶され、金と銀が好まれました。
最も興味深いのは、金と銀の通貨への復帰によって、物価レベルがすぐに戦前の水準に戻ったことです。

次の大きなインフレの波もまた戦争に関連しており、紙幣の過剰発行が原因でした。
そしてまた、戦争が終わると物価はすぐに戦前の水準に戻りました。
その後30年間、物価は安定していました。

ここまでで、グラフの約200年間にわたり、生活費は1665年とほぼ同じ水準に保たれていました。

何百年も先のものの値段がわかる世界を想像してみてください…なぜなら、それらは今日と同じだからです。

ともあれ、物価は安定していましたが、また戦争が起こり、今回は南北戦争が非常にインフレを引き起こしました。そしてまた、物価はすぐに基準値に戻りました。

その後、さらに大きな戦争が起こり、再びインフレが発生しました。そしてまたさらに大きな戦争が起こり、今回は物価が元に戻らないという奇妙な現象が起こりました。

なぜでしょうか？

インフレが解消されない戦争 1944-

理由は２つあります。

まず、アメリカはもはや金本位制ではなく、連邦準備銀行によって管理される不換紙幣制になっていました。民衆は他の貨幣を持つことができませんでした。

そして、戦争終了後も戦争装置を解体せず、ペンタゴンが建設され、完全動員が維持され、長期にわたる冷戦が始まりました。これは射撃戦争と同じくらいインフレを引き起こすものでした。

この全歴史を見渡すと、一つの明白な主張ができます。
すべての戦争はインフレを引き起こします。例外はありません。

政府が持っている以上にお金を使うため、政府の赤字支出はインフレを引き起こすということができます。

すべての戦争はインフレを引き起こす = お金を大量に印刷するのでお金の価値が下がる

貨幣と富の章で述べたように、流通している通貨の量と必要なものや欲しいものとの関係が安定している場合にのみ物価は安定します。

政府が借金をするとき、それは従順な中央銀行によってお金は何もないところから印刷されるのであり、その新しいお金は確実に購買力を持っています。
しかし、その購買力はどこから来たのでしょうか？

当然、本物のモノを印刷することはできません（＊）。購買力を一時的に生み出すだけです。
したがって、すべての印刷行為は他の現存するすべてのお金の価値の一部を取り去り、それを新しいお金に与えるのです。

インフレの日常化　1975-

それでは、本題に戻りますが、ここでは1665年から1975年までのインフレについてお話しします。

1971年8月15日にニクソンが取った行動について、今皆さんが知っていることを踏まえたうえで、1975年から今日までのグラフがどのようになっていると思いますか？

これが皆さんの住んでいる世界です。

このグラフの急上昇部分にあまりにも長く住んでいるので、それが平坦な地面のように見えるかもしれません。
つまり、インフレを重力のように避けられない生活の一部として計画するようになるのです。

しかし、持続的なインフレが常に生活の一部であったわけではなく、実際には最近の現象であることを示したいのです。

この持続的なインフレの原因は、経済の成長率よりも速いペースでお金と借金が増えていることにあります。
つまり、皆さんの持つお金の価値が指数関数的に低下しているということです。

現在のお金の価値は指数関数的に低下している

このホッケースティック型のグラフが示しているのはそのことです。

お金の価値が指数関数的に低下する世界で生きるとはどういうことでしょうか？

その意味はよくご存じだと思います。なぜなら、その世界に住んでいるからです。
それは、現状を維持するためにますます働かなければならないということです。

そして、

・お金の印刷と負債よりも早いペースで貯蓄を増やすためには
・ますます複雑で驚くほどリスクの高い投資判断をしなければならない

ことを意味します。

また、１つの収入で十分だったところに２つの収入が必要になり、両親が共働きになるために家族やコミュニティを強化する時間が減ってしまいます。

お金が絶えず侵食される世界は非常に複雑で、ほとんどの人にとってはわずかなミスも許されない世界です。

しかし、待ってください、インフレがまだ制御不能になっていないのに、連邦準備銀行はしばらくの間、狂ったようにお金を印刷してきたのではないですか？

インフレの最中に、さらにインフレを加速させている理由

一体どういうことでしょう？

実際、私たちは多大なインフレを経験していますが、インフレは人々が買いたいと思うものすべてに適用されることを忘れてはいけません。

時には、パンやガソリンのような生活必需品が高くなり、時には家の価格が高くなることもあります。

そして、今日のように、株式や債券の価格が急騰することもあります。

政府が狂ったようにお金を印刷するとき、その印刷に最も近い人々が最も恩恵を受けるのは非常に不公平です。
なぜなら、新しく作られたお金に最初にアクセスできるからです。

これを「シニョリッジ（＝通貨発行益、連邦準備銀行が国債を持つことで国から得られる利子収入）」と呼び、これは非常によく理解されたプロセスです。

今日の世界では、お金の印刷に最も近い人々はすでに非常に裕福です。

人口の１％、もしくは0.1％は紙幣が印刷されるだけで裕福になる

１％、あるいは0.1％という言葉を聞いたことがあるでしょう。

If US land mass were devided like US wealth / アメリカの国土がアメリカの富のように分割されたら。

そしてある時点で、彼らの手に入る追加のお金は、パンやガソリンのようなものを購入するための刺激として、あまり機能しなくなります。なぜなら、消費できる量には限りがあるからです。

アメリカにおける富の格差はこれまでにないほど大きくなっており、これは主に中央銀行の紙幣印刷の副作用にすぎません。

しかし、この超裕福な家庭や金融機関が持っているお金はますます早く積み上がり、どこかに行かなければなりません。

インフレ進行の３ステージ

まず、その大量のお金を収容できる市場、例えば米国財務省債券市場や株式市場に行きます。
これは第１段階で、すでに起こっています。

次に、裕福な人々が最も理解しやすいもの、例えば高級ワインや高級アート、トロフィー物件に行きます。
これが第２段階で、これもすでに起こっています。

最終的に、紙の投資が不安定に見え始め、実際の財産に対する主張が多すぎるという懸念が高まると、これらの富の集中保有者は紙から実物資産に移行し始めます。

最初はゆっくりと、しかし終わりに向かって急速に。

土地、金属、住宅、基本的な商品などの実物資産の価格が上昇し、インフレの第３段階に移行します。

1971年にアメリカが金本位制を放棄して以来の貨幣供給の指数関数的な軌跡と、
量的緩和の章で議論された最近の極端な措置を考えると、

私たちは第３段階に非常に近づいているか、すでにその初期段階に入っている可能性があります。

インフレは「市民の財産を気付かれずに政府が没収している」のと同じ

経済学の主流であるジョン・メイナード・ケインズはインフレについて次のように述べています。

13章「インフレ」まとめ

さて、このクラッシュコースの章の最後に、これらの３つの非常に重要な点をつなげることができます。

1971年にアメリカ合衆国、ひいては世界が金本位制の最後のつながりを断ち、連邦の借り入れは後戻りすることなく進んだ。
同じ時期に、貨幣供給と借金レベルは、経済成長率を遥かに上回る速度で増加し始めた。
インフレは、第１と第２を踏まえて完全に予測可能な結果である。

ドン、ドン、ドン、１、２、３。

すべてつながっており、すべて同じことを言っており、私たちの未来に深い影響を与えます。

さて、これら３つのグラフが無限に加速し続けられない理由がないと思うなら、このクラッシュコースの残りを見る必要はありません。
しかし、そうでないなら、このビデオシリーズの残りを見ることをお勧めします。

キーコンセプト「インフレは常に貨幣現象である」「インフレは、少数に利益をもたらし、（そのために）未来から奪う意図的な政策行為である」

さて、このセクションのポイントは、まず、私たちの国が常に永続的なインフレの下で生活していたわけではないことを理解していただくこと、
そして次に、歴史的に見て「持続的なインフレ」は実際には比較的新しい現象であることを理解していただくことでした。

そして、次のキーコンセプトとして、インフレは常に貨幣現象であることを理解していただきます。

少し変えると、インフレは政策の意図的な行為であると言えます。

また、この政策が非常に少数の個人や機関に利益をもたらし、文字通り他のすべての人に犠牲を強いることも観察できます。

最も不公平なのは、現在の欲求を満たすために、将来の自分たちから盗む、ということです。

さて、複利、貨幣、インフレについて説明しましたので、クラッシュコースの残りの部分を最大限に活用するためのツールがほぼ揃いました。

しかし、もう１つのツールが必要です。非常に大きな数字に対するより良い理解です。

次の章「１兆ドルってどれくらい？」にぜひ参加してください。

ご清聴ありがとうございました。

クラッシュコース　全容

– なぜ、クラッシュコースを日本語に翻訳して公開しようと思ったか？

はじめに
 第1章 – ３つの信念
 第2章 – ３つの E
第3章 – 指数関数的成長
 第4章 – 複利が問題
 第5章 – 成長 vs 繁栄
 第6章 – お金とは何か？
第7章 – お金の創造：銀行
 第8章 – お金の創造：連邦準備銀行
 第9章 – アメリカのお金の短い歴史
 第10章 – 量的緩和 (QE)
第11章 – インフレ
 第12章 – １兆ドルってどれくらい？
第13章 – 借金
 第14章 – 資産と負債
 第15章 – 人口動態
 第16章 – 貯蓄と投資の国家的な失敗
 第17章 – 資産バブルを理解する
 第18章 – 曖昧な数字
第19章 – エネルギー経済
第20章 – ピーク・チープ・オイル（安価な石油のピーク）
第21章 – シェールオイル
第22章 – エネルギーと経済
第23章 – 環境 – 枯渇する資源
第24章 – 環境 – 増加する廃棄物
第25章 – 未来の衝撃
第26章 – 私は何をすべきか？

クラッシュコース　第10章「量的緩和 (QE)」

本章では量的緩和、またはQEについて説明いたします。

現在（動画当時 – 2014年）において、先進国は歴史上最大の金融実験の真っただ中にあり、その実験は世界中に及んでいます。

これは非常に重要です。というのも、経済のお役所言葉を取り除いてみると、お金とは本当に社会契約だからです。

私たちはお金に価値があると同意しますが、それ以外にはそれほど実質的な裏付けはありません。つまり、私たちの相互の合意だけです。

この文脈を考えると、お金の印刷は高度な金融実務というよりも、むしろ社会実験と見なすべきです。

そして、私たちはここでそのように学びます。なぜなら、国のお金のシステムが崩壊すると、社会全体が影響を受けるからです。

商業活動は大きく混乱し、棚は空になり、キャリアは崩壊し、将来の見通しは著しく悪化します。

では、量的緩和、またはQEとは何でしょうか？

それはお金を印刷することです。
それだけのことです。

しかし、今日では実際に物理的な現金をそれほど印刷することはないので、お金が印刷されると言っても、大量の100ドル札の束を想像しないでください。

代わりに、電子台帳に表示されるデジタルの１と０、主に「大量の０」を考えてください。

連邦準備銀行の章でQEについて簡単に触れましたが、ここではもう少し詳しく説明します。

再度、連邦準備銀行がどのようにお金を作り出すかというと、
それは単にそのお金が存在するという会計項目を作成するだけです。

例えば、ある日目覚めて銀行口座を確認すると、10億ドルが入っていると想像してみてください。

調べてみるとそのお金は昨夜、連邦準備銀行がそこに預けたものであることがわかります。

このお金はあなたにとって非常に現実的であり、あなたの財政状況を完全に変えるでしょう。

現在の最低賃金7.25ドルで66,313年間働いて稼いだ（しかもその間、１セントも使わず！）かのように、あなたはそのお金を使うことができます。

しかし、連邦準備銀行はその10億ドルをどこで手に入れたのでしょうか？
それほどのお金を稼ぐために何をしたのでしょうか？

以下の引用は、それを物語っています。

重要な点は最後の行です。今回のテーマでこれが重要な点になります。

連邦準備銀行が小切手を書いたとき、それはお金を創造しています。

今、この例では、連邦準備銀行があなたにお金を送ったときに単にお金を作り出しました。

カタカタカタ…！
キーボードを数回叩くと、あなたの10億ドルが作成され、あなたの口座に預けられました。

2013年末、このプロセスは月に850億ドルの規模で使用されていました。

ただし、そのお金はあなたの口座には入っていません。あなたが非常に大きな金融機関でないかぎり。
連邦準備銀行は、国債またはモーゲージ担保証券（MBS）を購入する際にそのお金を作り出します。

このメカニズムは簡単に説明できます。

例えば、連邦準備銀行が400億ドルの国債を購入したいとします。

まず、連邦準備銀行は市場であるこのゲームに参加する大手銀行に、
「400億ドルの国債を購入したい」こと、「そのために支払う価格帯」を発表します。

さまざまな銀行が特定の価格で特定の債券を提示し、連邦準備銀行は実際に購入する債券を選び、それを購入します。

これらの債券は現在、連邦準備銀行の帳簿上の資産となります。したがって、連邦準備銀行のバランスシートを見てみると、過去数年間で大幅に成長していることがわかります。

実際その通り。

現在、連邦準備銀行のバランスシートはほぼ４兆ドルの規模であり、その４兆ドルの数字が示すすべてのドルは、文字通り何もないところから印刷された、もしくはマウスをクリックすることで存在するようになりました。

これが異常で特異な時代であることを強調するために、2008年の経済危機が発生する前の連邦準備銀行のバランスシートは約8800億ドルに過ぎなかったことを指摘します。

つまり、国の歴史の始まりから2008年までのすべての経済取引を円滑にするためには、累積的に8800億ドルの循環基礎貨幣が必要でした。

しかし2008年以後、連邦準備銀行はさらに３兆ドルを作り出し、システムに注入しました。

では、その新しく作られたお金はどこに行ったのでしょうか？
それは何をしたのでしょうか？

それを知るためには、基礎貨幣と呼ばれるシステム内の循環貨幣のチャートを見ればよいでしょう。

はい。見た通りのことが起きています。

この追加の３兆ドルは金融宇宙のさまざまな隅や隙間に流れ込みましたが、その大部分、約2.3兆ドルは余剰準備金として連邦準備銀行に戻って停滞しています。

銀行が預金から貸し出す際に一部のお金を準備金として保持しなければならないことを思い出してください。

そして、必要以上に保持しているお金は余剰準備金と呼ばれます。

このチャートは、連邦準備銀行が金融システムにお金を注ぎ込んでいることを示していますが、その大部分は新しい融資の形でメインストリートに提供されていません。

代わりに、それは往復して連邦準備銀行に停滞し、0.25％の利息を稼いでいます。

しかし、まだ余剰準備金として停滞していない7000億ドルから8000億ドルがあり、それは株式、債券、不動産の価格を押し上げていることになります。
連邦準備銀行が何もないところから印刷したお金を使って、主に大規模な機関がこれらの３つの資産クラスを大量に購入しているためです。

このチャートは、S&P 500と連邦準備銀行の紙幣印刷の関係を示しています。（校正者注　青線がS&Pの株価指数推移、赤線がFRBの紙幣印刷量推移）

これは、安全な予測ですが、連邦準備銀行が突然お金の印刷を停止した場合、米国株式市場は大きく下落するでしょう。現在、株式市場はこの人工的な刺激に依存しています。

では、このお金の印刷はどれくらい続けられるのでしょうか？
いつかは停止する必要がありますよね？

あまりにも多くのお金を印刷すれば、ドルの価値を破壊してしまいますよね？
その答えはイエスですが、それを言うのは簡単で、実行するのは難しいです。

重大なのにあまり理解されていない懸念は、新たに印刷されたお金が金融宇宙に放たれると、それを取り戻すのは非常に難しいということです。

量的緩和は、お金が連邦準備銀行の正門を出て行くときには非常によく機能しますが、逆に動作させるのは非常に難しいのです。

実際、それは株式市場や債券市場を崩壊させることなく行うことは不可能かもしれません。これは、連邦準備銀行とワシントンDCの指導者にとってさまざまな困難を引き起こします。

その理由は次の通りです。

連邦準備銀行が例えば国債を大量に購入しているとき、
・需要が人工的に作り出される
・もしくは何もないところから作り出される
ことによって、市場でその資産クラスの価格が上がります。

これは経済学101（＝入門編）です。

連邦準備銀行が資産購入計画を事前に発表するため、それらの資産を売る相手に大きなアドバンテージがあります。

その理由は次の通りです。

連邦準備銀行が大量の国債を購入する計画を発表すると、銀行は先にそれらを購入します。
これはフロントランニングと呼ばれます。

次に、銀行は同じ国債を連邦準備銀行に転売しますが、購入価格よりも高い価格で売るため、大きな利益を手に入れることができます。

なかなかおいしい取引ですね？
みんながこのゲームを楽しんでいます。

米国政府はその債務に対して強力な市場を享受し、取引の一部として超低金利を手に入れ、銀行はリスクなしで大金を稼ぎ、連邦準備銀行は大量の新しく印刷されたお金をシステムに投入し、金利をさらに下げることができ、債券市場、株式市場、住宅価格を押し上げます。

これはまさにウィン・ウィン・ウィンの状況です。
ただし、あなたがお金を受け取る側の立場であればですが。

このシナリオでは、皆が連邦準備銀行とその魔法の小切手帳を愛しています。
これがすべての人気のある結果を可能にします。

少なくとも、システムから簡単に利益を掠め取ることができる権力者にとっては。

しかし、今度はこのプロセスを逆にしてみましょう。

連邦準備銀行が、世界に無料のお金を氾濫させるのをやめ、代わりにお金供給を減らそうとするとき、つまりお金の流れを外に出す方向から内に戻す方向に逆転させようとするときはどうなりますか？

連邦準備銀行が銀行から国債を購入しているとき、それは銀行に利益をもたらしますが、
連邦準備銀行が資産を銀行に再販売しようとするときはどうでしょうか？

逆方向、それは銀行が価格が下がる国債を購入することを意味します。

連邦準備銀行は銀行へお金を要求し、その代わりに市場に氾濫している債券を渡します。
氾濫した市場では価格は下がる方向にしか進みません。

同時に、米国政府は依然として新しい国債を市場に売り続けますが、今度は連邦準備銀行がそれを買うことはありません。
これは何を意味するでしょう？

それは、新しい政府債券と連邦準備銀行が売る債券が、供給が減少するお金を競い合うことを意味します。

数学的には、これは金利が上昇することも意味します。
金利が上がると、債券市場は損失を被り、株式市場や住宅価格も同様に損失を被ります。

つまり2008年の危機が発生して以来、連邦準備銀行が一生懸命に工夫してきたすべてが取り消されることになります。
そして、それは非常に短期間、数ヶ月のうちに起こるかもしれません。

連邦準備銀行が2013年を通じて、月額850億ドルの継続的な資産購入を減少または縮小するかどうかについてためらっていた理由を疑問に思っていたなら、これが主な理由です。

それは、株式市場、債券市場、住宅市場を膨らませるために費やした数年の努力を取り消すことを恐れています。

しかし、連邦準備銀行が量的緩和の努力を簡単に取り消すことができない場合、私たちはどのようなリスクに直面していますか？

ここで歴史は非常に明確です。
紙幣の印刷をしばらくの間続けることは可能です。

しかし、それが追いついてくると、復讐のように襲いかかってきます。

その理由は理解するのがそれほど難しくありません。

真の繁栄は印刷されたお金からは生まれません。
真の富は、実際の人々が実際の価値を生み出す行動からしか生まれません。

もし繁栄を印刷で生み出すことが可能であれば、すべての中央銀行は新しいお金を十分に作り出して市民に手渡し、貧困を永遠に解消するべきです。

しかし、もちろんそれは機能しません。
お金は真の富ではありません。

それは富に対する請求権に過ぎません。

望むだけの新しい請求権を印刷することができますが、実際の物の量が同じままであれば、実際のものの量は印刷されたお金に対して縮小します。

それがインフレーションと呼ばれるものです。

量的緩和と過去数年間の他の中央銀行のごまかし方は普通ではありません。

それらは正常ではなく、以前に試みられたこともありません。

それは、経済的に何が機能するか、何が機能しないかについてのすべての知識からの巨大で異常な逸脱を示しています。それは異常な実験です。

私たちは、自分たちの富に関する戦略について、無関心と希望以上のものを持つ必要があります。

もしかしたら今回は違うかもしれませんが、そうでなければ（ほとんどの場合そうではありません）、リスクについてはっきりと理解しておく必要があります。

連邦準備銀行が指数関数的にお金供給を増やしているペースと、
連邦準備銀行および他の多くの世界の中央銀行がそのお金印刷を停止または減速しようとする際の巨大な課題を考えると、
破壊的な世界的インフレ時代の可能性は非常に現実的です。

次の章では「インフレ」について説明いたします。
ご清聴ありがとうございました。

クラッシュコース　全容

クラッシュコース　第９章「アメリカのお金の短い歴史」

次の出来事に進む前に、どのようにしてここに至ったのかを理解することが重要です。

これから最近の、アメリカ通貨史の極限短縮バージョンをお話しします。

このセクションの目的は、アメリカ政府が過去の緊急時に規則を劇的に変更したこと、そして私たちの通貨システムがあなたが思っているよりもはるかに若いと示すことです。

アメリカ通貨史の極限短縮バージョン

1907-

1907年の大恐慌の後、民間銀行家J.P. モルガンが最後の貸し手として介入した際、銀行は政府の解決策を求めて動き始めました。

1913-

1913年に最終的に決定されたのは、連邦準備銀行と呼ばれる連邦政府が後援するカルテルで、政府機関のように聞こえましたが、実際にはそうではありませんでした。

Banks all over the country hasten to enter Federal Reserve System. = 全国の銀行が連邦準備制度への加入を急ぐ

連邦準備銀行の株式は、アメリカ政府や公衆ではなく、民間加盟銀行によって保有されることになっており、これは現在も変わっていません。

ですので、連邦準備銀行と呼ばれるものは、実際には貸すことでお金を作り出すライセンスを持った連邦政府後援の銀行カルテルなのです。

連邦準備銀行を作る主な議論の一つは、パニック時に損失を防ぐために中央銀行が介入できるようにすることでした。

その結果はどうだったのでしょうか？
あまりうまくいきませんでした。

純粋に最後の貸し手になるだけでなく、連邦準備銀行は株式の投機バブルの燃料を提供し、それが1929年に壊滅的な影響をもたらして破裂しました。

金融的な結果としては、
・多くの銀行の倒産、
・３年間で３分の１近くに縮小したマネーサプライ、そして
・1933年にアメリカ政府が実質的に破産を宣言したこと
が挙げられます。

1933-

その時、新しく選出されたフランクリン・D. ルーズベルト大統領は、落ち込み続けるマネーサプライに対抗するために最も劇的な方法を選びました。

彼は、すべての私有金（Privately held gold）の没収を命じ、すぐにアメリカドルの価値を切り下げました。

この時点までアメリカは金本位制を採用しており、流通している各紙幣ドルは特定の量の金（Gold）によって裏付けられており、要求に応じて紙幣を金（Gold）に交換することができました。

金（Gold）の没収前は、約21ドルで1オンスの金（Gold）を購入できましたが、その後は35ドル必要になりました。

そしてその直後、アメリカ政府の金（Gold）で支払われる債券などの契約義務は、最高裁判所の承認を受けて無効化されました。

「いかなる州も、金貨と銀貨以外のものを債務の支払手段とすることはできない。合衆国憲法第1条第10節」
と書かれていたルールが変更された。

これにより、緊急時には政府が規則を変更し、憲法に書かれている場合でも自らの法律を破ることができると示されました。

没収されたすべての金（Gold）は、連邦準備銀行の金庫、国際通貨基金、または連邦準備銀行の帳簿に収まりました。

合計で110億ドルが、国のすべての金（Gold） 261,000,000オンス（＝7399トン）と引き換えられました。

つまり、地球上で最も強力で繁栄している国の金（Gold）供給の完全な管理が、文字通り何もないところから印刷されたわずか110億ドルと交換されたのです。

存在してわずか20年の民間の銀行カルテルが、アイデアによって若くて繁栄している国のすべての富を所有するようになったのです。

悪くないでしょう？

これらの元々の261,000,000オンスの金（Gold）は、連邦準備銀行の帳簿に資産として依然として残っています。

したがって厳密にはその企業の株主に属しており、アメリカ国民には属していません。

1944-

いずれにせよ、恐慌とその後の世界大戦の混乱を終わらせ、世界的な回復の基盤を提供するために、1944年にニューハンプシャー州ブレトン・ウッズで会議が開かれ、主要な連合国すべてが参加し、世界通貨システムの確立を目指しました。

当時アメリカが世界経済のほぼ半分を占めていたことを認識し、アメリカドルは世界の準備通貨となりました。

他のすべての通貨はドルに固定された為替レートを持ち、ドルは１オンス＝35ドルの金（Gold）と交換可能でした。

ブレトン・ウッズ体制は繁栄と急速な経済回復の時代をもたらしましたが、このシステムには欠陥がありました。

ブレトン・ウッズ協定には、アメリカが連邦準備銀行券、つまりドル紙幣の供給を急速に拡大することを防ぐものは何もありません。

そしてその拡大が起こり、流通している各ドルに裏付けられた金（Gold）の量が徐々に減少し、すべてのドルを裏付けるのに十分な金（Gold）がなくなりました。

一方、ベトナム戦争が激化するにつれて、アメリカは財政赤字を抱え、世界に紙幣ドルを氾濫させていました。

フランスは、シャルル・ド・ゴール大統領の下、アメリカが余剰ドルを金に交換するというブレトン・ウッズの義務を履行できないのではないか？　と疑い始めました。

フランスが余剰ドルを金（Gold）に交換する中、アメリカ財務省の金（Gold）保有高は著しく減少しました。

最終的に、1971年8月15日、ニクソン大統領は不可抗力を宣言して金（Gold）の窓を閉鎖し、ドルの金（Gold）への交換可能性を終わらせました。

1971-

アメリカドルと金（Gold）の最後の結びつきが断ち切られました。
金本位制の時代は終わったのです。

戦争や危機の時期に政府が行うことは、必要なものを印刷するために規則を変更し、人気のない税金を課すのを避けることであり、これが未来のどこかで支払われることを信じるのです。

アメリカはそのパターンに従いました。

しかし今回は、ドルの金交換可能性の撤廃がブレトン・ウッズ体制の基盤を破壊したため、世界全体に影響を与えました。

金（Gold）の裏付けがないため、発行される紙幣ドルの数に物理的な限界がなくなりました。

すべてのドルが借金によって裏付けられていることを知っている今、外部から厳しく適用された金本位制が取り除かれた後、アメリカの債務レベルがどうなったかを想像してみてください。

調べてみましょう。

2013-

これは1949年から2013年までのアメリカ連邦債務のグラフです。

他の指数グラフと同じように見えますが、
特にニクソンが金（Gold）の窓を閉鎖した後に何が起こるかに注目してください。
つまり、ニクソンがこのシステムから最後の外部の物理的制約を取り除いたときです。

そして、最近の債務レベルの急速な上昇にも注目してください。（訳註：2014年の動画なので2014年近辺の話です）
05:37 –> 05:40

この数年間はアメリカの歴史上、最も高く、最も急速に連邦債務が蓄積された時期でした。

これは、アメリカの歴史上初めて試みられた一連の実験によるもので、
・２つの外国戦争を行いながら、
・同時に減税を行い、
・連邦レベルでの巨大な構造的赤字を賄うために連邦準備銀行が何もないところからお金を印刷していたから
です。

この急速な債務蓄積は全く神秘的なプロセスではありません。
むしろ、金の窓（Gold）を閉鎖した結果として予測可能な結果なのです。

政治家から制約を取り除けば、彼らは支出します。
私の知る限り、それを試みた国ではすべてそうなっています。
では、この状況はどれくらい続けられるでしょうか？

残念ながら、「外国人がそれを許す限り」としか答えられません。

もう一つ予測可能で関連する結果は、流通しているお金の総量に関するものです。

すべてのお金は借金として作られるため、連邦債務のグラフの形状は次のマネーグラフの形状の手がかりになります。
これは1959年から2013年までのアメリカのマネーストックのグラフです。

ここで最初に注目すべきは、最初の移民から1973年までの300年以上の時間をかけて、アメリカが最初の１兆ドルのマネーストックを生成したのです。

あらゆる道路、橋、町や都市のあらゆる角にあるお店、ボート、建物など、最初の植民地から350年後までに、達成するために必要だったのはわずか1兆ドルのマネーストックでした。

現在では、１年以内に１兆ドルを作り出しています。

私の質問は「私たちの国が６か月ごとに１兆ドルを作り出している時に、この国で暮らすという体験はどのようなものになるか？」というものです。

６週間ごとではどうでしょうか？

６時間ごとではどうでしょうか？

６分ごとでは？

もしそれが止まらなければ、ハイパーインフレーションとドルの破壊、ひいては国の繁栄の破壊に至るのではないでしょうか？

これらの出来事をタイムラインで見ると、
・連邦準備銀行は1913年に設立され、
・わずか20年後の1933年にはアメリカが実質的に破産状態に入り、
・法の力で連邦準備銀行に国の金供給を引き渡しました。

その11年後、アメリカドルは金（Gold）によって明示的に裏付けられた世界の準備通貨として制定されました。

そのシステムはニクソンによって27年後に終了しました。

実際には、現在の裏付けなしの自由浮動通貨のグローバル通貨システムはまだ約40年しか経っていません。

それは計画されたものではなく、危機から自然に生じたものです。

引き換え不能なアメリカドルは便利なために人気のある準備通貨のままですが、それがこの役割を保持し続けることを要求したり保証したりするものは何もありません。

次の通貨システムもまた、将来の危機から生じる可能性が高いと予測するのが安全です。

唯一アメリカだけが、貿易赤字や財政赤字を支払うためにドルを借りたり印刷したりするために、その減少しつつある準備通貨の地位を利用することができます。

しかし、この濫用がドルの健全な準備通貨としての信頼性に疑念を生じさせた場合、アメリカは輸出を増やして輸入を賄うか、ますます重い債務レベルを引き受けることを余儀なくされます。

これらの行動がドルの下落を引き起こすと、他の国々も競争力を保つために自国の通貨を切り下げる誘惑に駆られるでしょう。

実際、主要な不換紙幣の発行者間で既にそのような通貨戦争が勃発しています。

アメリカ連邦準備銀行、ヨーロッパ中央銀行、イングランド銀行、日本銀行はすべて、過去数年間で主権マネーストックを劇的に増加させており、まだそのお金の印刷は終わっていません。

すべての政府は同じことを望んでいます。
増税せずに使いたいだけのお金を持ち、輸出企業を喜ばせるために弱い通貨を保持することです。

これらのお金の印刷努力は、「量的緩和（QE）」などの様々な派手な名前で呼ばれていますが、これがどのように機能するかを知ることが、一度始めたら抜け出すのが非常に難しい罠であると理解するのに役立ちます。

少なくとも、大きな混乱なしには抜け出せません。

次の章で量的緩和についてお話しします。

ご清聴ありがとうございました。

クラッシュコース　全容

クラッシュコース　第８章「お金の創造：連邦準備銀行」

お金はどのように生み出されるか？

さて、これからお金が実際にどのように作られるのかを発見するために、源流に向かいます。
そのプロセスは次のように進みます。

1. 議会がお金を必要とする

例えば、議会が現在持っている以上のお金を必要としているとします。

ちょっと無理があるかもしれませんが、例えば税金を減らしながら同時に二つの戦争を行うという歴史的に愚かなことをしているとしましょう。（校正者注　2014年当時、アメリカはイラクとシリアへの軍事介入を行なった）

実際、議会にはお金がないので、追加の支出の要求は財務省に渡されます。

2. 財務省に支出要請が届き、財務省は国債を発行する

財務省の運営はそもそも「その日暮らし」で、２週間分以上の現金が手元にない状態だと知ると、あなたは驚くかもしれませんし、落胆するかもしれませんし、そのどちらでもないかもしれません。

財務省は現金を調達するために、米国政府が借金する手段である国債を発行します。

国債には常に額面価値があり、購入者に支払われる利率が示されています。

例えば、額面価値が100ドルで、利率が5%の国債を購入した場合、その国債に100ドルを支払い、1年後には105ドルを受け取ることになります。

国債は定期的にオークションで売られ、大部分は大手銀行や中国や日本などの主権国家によって購入されます。

3. 国債が買われ、そのお金が財務省の金庫に入り、政府に分配される

国債を購入するために払われたお金は財務省の金庫に送られ、通常の政府プログラムに分配されます。

ここまでの説明では、お金がどのようにして最初に生まれるかをまだ示していませんね。
国債はすでに存在するお金で購入されています。

では、お金はどこから来るのでしょうか？

お金は必要に応じて創造される

お金は、連邦準備銀行が銀行から国債を購入する次のメカニズムによって作られます。

いわゆる「量的緩和」や「QE」プログラムについて疑問を持っているなら、次の部分がそれを説明します。

連邦準備銀行が、銀行やその他の金融機関から国債を購入する際、
購入に必要な金額を他の銀行に振り込み、その代わりに国債を手に入れます。

それだけです。国債とお金が交換されるのです。
連邦準備銀行が「そのお金」をどこから手に入れるのか気になりますか？

そのお金は、文字通り空気から生まれます。
連邦準備銀行は国債を購入する際にお金を作り出すのです。

この新しく作られた連邦準備銀行のお金は、常に債務証書と交換されます。例えば国債、住宅ローン担保証券（MBS）、場合によっては企業債務などです。

**All dollars are loaned into existence. = すべてのドルは貸し出されることで現れる**

これでこのスライドにタイトルがつけられるでしょう。

信じられないですか？

ここに連邦準備銀行の出版物「Putting It Simply（＝簡単に言えば）」からの引用があります。

これは尋常ならざる力です。

あなたや私はお金を得るために働き、それを増やすには市場でお金をリスクに晒す必要がありますが、連邦準備銀行は好きな時に好きなだけお金を印刷し、米国政府を通じて利息をつけて私たちに貸し出すだけです。

3,800以上の紙幣といくつかの金属貨幣が管理不行き届きのために無価値になった事実を考えると、連邦準備銀行が我々の通貨単位を責任を持って管理しているかどうかを厳密に監視するのは理にかなっています。

彼らが過剰にお金を印刷している場合はどうでしょうか？
このような尋常ならざる力があるため、彼らが何をしているのかを注意深く見るべきです。

お金には２種類ある

さて、これで２種類のお金があることがわかりました。

１つ目は銀行信用（＝銀行がお金を貸し出すこと）で、これまでで見たように「存在するために貸し出されるお金」です。銀行信用は、それに関連する負債と同額で相殺されるタイプのお金です（＝信用創造）。
利息を支払わなければならない負債。

２つ目のお金は今回見てきた、空気から生まれるものです。

お金が作られるプロセスは非常に単純で、頭が拒絶反応を起こすほどですので、この章を何度も見直す必要があるかもしれません。
ある人はこのセクションを４回以上見直して初めて理解し始めたと言っています。

しかし、これをすべて理解し、把握できたなら、おめでとうございます！
自分を褒めてください。簡単ではありませんから。

３つめと４つめのキーコンセプト

これらの貨幣学習によって、非常に重要な３つめと４つめのキーコンセプトを形成することができます。

地域銀行レベルでは、すべての新しいお金は存在するために貸し出されます。
連邦準備制度レベルでは、お金は単に空気から製造され、それが主に利息を支払う政府債務と交換されます。

どちらの場合でも、お金は負債によって裏付けられています。利息を払う負債。

このキーコンセプトから、真に深遠な言葉を公式化することができます。

「最低でも毎年、お金を貸し出すことにより新しいお金を生み出して、それによって過去のすべての未払いの負債の利息支払いをカバーする必要がある」

ということです。

これを少し言い変えると
「毎年すべての未払いの負債は、少なくともその債務にかかる利息の割合だけ複利で成長しなければならない」と言えます。

毎年、一定の割合で成長しなければなりません。

負債ベースの貨幣システムは時間と共に一定の割合で成長するように設計されているため、それは設計上、指数関数的なシステムです。

これから導かれるのが３つめのキーコンセプトです。
それは、システム内の「負債の量」は常にシステム内の「お金の量」を超えるということです。

always more debt than money. = 常にお金よりも借金の方が多い

システム内の負債の量が常にお金の量を上回り、負債の利息を支払うためのお金も貸し出されなければならない場合、それも少しの間は考えるに値します。

ここでこのシステムが良いか悪いかを判断するのは私の役割ではありません。
ただこれが現実です。

この設計を理解することで、私たちは経済の将来の可能性が無限ではなく、システムのルールによって制約されていることをよりよく理解できるようになります。

このシステムは、最低でも未払いの負債の利率で成長するように設計されているのです。

つまり、私たちの貨幣システムは指数関数的に拡大するように設計されています。
これは私たちの貨幣システムの特徴です。

これが良いことか悪いことかを私たちがどう思ったところで、ただ単純にこのシステムがこう設計されているという事実は変わりません。

これら全てが第４のキーコンセプトにつながります。
それは、永続的な拡大が現代の銀行の要件であるということです。

法律上の要件ではなく、システム上の要件です。あなたの体がシステムとして酸素を必要とするように。

実はルールを作ることができます。
連鎖的な崩壊を避けるために、毎年、全ての未払い利息分と同じくらいの新しい信用や融資を行う必要があります。

お金の供給が継続的に拡大しなければ、過去の負債は返すことができず、デフォルト（債務不履行）が波及してシステム全体を破壊する可能性があります。

前章の地域銀行の例で見たように、デフォルトは負債ベースの貨幣システムのアキレス腱です。

このため、私たちの社会のすべての機関と政治的な力は、この特定の結果を避けるために向けられています。

したがって、銀行システムは継続的に拡大しなければならず、それが正しいか間違っているか、または法律で要求されているかどうかではなく、単にそのように設計されたからです。

継続的な拡大はシステム（校正者注　連鎖的に変化するひとかたまりの構造体、という意味）の特徴であり、私の車のエンジンがガソリンを使用する特徴を持っているのと同じです。

私が車が藁や水で動くことを望んだり期待したりしても、時間の無駄です。それは単にそう設計されていないからです。

継続的な拡大の要件を理解することで、それが実際に可能かどうかを評価する立場に立つことができ、それが不可能だと考えるならば、次に何が起こるかを想像する自由があります。

私は個人的に、指数関数的に永遠に拡大し続けなければならないが、最終的には有限な地球の資源を要求するシステムの長期的な実行可能性に疑問を持っています。

したがって、問題とは次のとおり。
設計上、拡大し続ける必要がある貨幣システムが、限られた資源しか持たない球形の惑星の物理的な制限に直面するとどうなるのでしょうか？

いつの日か、遅かれ早かれ、私たちの貨幣経済モデルは物理的現実と衝突するでしょう。

もう一つ私が持っている信念は、この衝突を私は生涯のうちに目撃するだろう、ということです。
実際にそれはすでに始まっており、私はこの結果を非常に興味深く見守っています。

これは確かに巨大な命題であり、人によっては興味深いどころか恐ろしいと感じる人もいるでしょう。
もし未来が過去と同じようになることを望むなら、それは確かに恐ろしいことです。

未来に対して柔軟な視点を持つならば、実際にどのような未来が訪れても、その未来を最大限に活用する機会があります。

これらは魅力的で活気に満ちた、真に前例のない時代であり、私は今、ここで、あなたと一緒に生きていることを非常に嬉しく思っています。

次のセクションでは、私たちの貨幣システムについての非常に重要な歴史的背景を見ていきます。
そこで、私たちの貨幣システムは洗練された進化の傑作と見なすことができるか、または40年以上続いている歴史的に短命な実験と見なすことができるかを学びます。

これがどれほど注目すべきものであるかをよりよく理解するために、どうぞ 第９章、「アメリカのお金の短い歴史」にお付き合いください。

ご清聴ありがとうございました。

クラッシュコース　全容

クラッシュコース　第７章「お金の創造：銀行」

お金はどのように創造されるか

ここでは、お金がどのように作られるかのプロセスを探ります。

ジョン・ケネス・ガルブレイス氏いわく…

ジョン・ケネス・ガルブレイスを紹介いたします。

彼はハーバード大学で長年教鞭を執り、政治活動にも参加し、フランクリン・D・ルーズベルト、ハリー・S・トルーマン、ジョン・F・ケネディ、リンドン・B・ジョンソンの政権下で活躍しました。その他にも、ケネディの下でインド駐在米国大使を務めました。彼は二度も大統領自由勲章を受賞した数少ない人物の一人で、非常に功績のある立派な方です。

お金について彼が有名な言葉を残しています。

「お金がどのように作られるかというプロセスは非常に簡単なので、頭が拒絶するほどだ」と言いました。

彼の発言の意味するものは「お金が実際にどのように作られるかを聞いたとしても、それを信じたくないと思うでしょう」ということです。

ですから、もし一度目でこの話を理解できなくても心配しないでください。お金の創造は本当に奇妙なことですから。

とはいえ、それが難しいからではありません。
普通の10歳の子供でも理解できることです。

銀行はどのようにお金を創造するか？

まず、銀行がお金をどのように作るかを見ていきましょう。

一人の人が1000ドルを持って町にやって来て、運よく新しく開店したばかりの預金のない銀行に預けたとしましょう（今はこのお金がどこから来るかを置いておきましょう）。

1000ドルが銀行に預けられ、その人は1000ドルの資産を持ち、銀行は1000ドルの負債（＝借り、全く同じ銀行口座）を持つことになります。

さて、預金されているお金の一部、つまり一部の割合を他の人に銀行が貸し出すことができるという連邦の規則があります。
理論上、銀行は預金者の預金額の90％まで貸し出すことができますが、後で見るように、実際の割合は90％よりもはるかに100%に近いものです。しかし、この例では90％を使います。

実際の金額はどうであれ、銀行が預金の一部だけを保持（または準備）するため、このプロセスの用語は「部分準備銀行業務」と呼ばれます。

例に戻ります。
今、私たちには1000ドルの預金がある銀行があります。銀行はそれを保持することでお金を稼ぐわけではありません。むしろ、低い金利で借りて、高い金利で貸すことで生計を立てています。

どの銀行も手元にある預金の90％まで貸し出すことができるので、この例では銀行は900ドルを借りたいという一人の個人を見つけ、その人に900ドルを貸し出します。

借り手はそのお金を誰か、例えば自分の会計士への支払いなどで使い、その会計士が再び銀行に預けたとします。それが同じ銀行でも異なる銀行でも、この話の伝え方は変わりません。ですから、話を簡単にするために同じ銀行にします。

この新しい預金により、銀行は新たに900ドルを扱うことができ、その90％、つまり810ドルを借りたいという誰かを見つけます。そして、810ドルのローンが作られ、それが使われて同じ銀行に再度預けられ、新しい810ドルの預金が利用可能になります。

銀行は810ドルの90％、つまり729ドルを貸し出し、これが繰り返され、最終的には最初の1000ドルの預金が10000ドルに膨れ上がることがわかります。

理解できましたか？
町に1000ドルを持ってやってきた見知らぬ人から始めましたが、今では町に10000ドルが流通しています。

これはすべて本物のお金でしょうか？
もちろんです、特にあなたの銀行口座にあるならば。

しかし、注意深く見ていると、実際には三つのことがわかります。まず、

銀行に預けられた1000ドルの準備金、
様々な銀行口座にある、合計10000ドルのお金、
そして新たに作られた、9000ドルの債務（＝借金）です。

元の1000ドルは銀行によって完全に準備金として保持されていますが、すべての新しいドル、つまり9000ドルは存在するように貸し出され、等価の借金によって裏付けられています。

頭はどうですか？　拒絶していませんか？　

ここで気づくかもしれませんが、もし銀行にお金を持っているすべての人が、つまり10000ドルを一度に引き出そうとした場合、銀行はそれを支払うことができません。

銀行には1000ドルしかありませんから。
おしまい。

お金が消えるとき

また、新しい預金から新しいお金を作るこの仕組み（＊校正者注　この仕組みのことを「信用創造」と言います）は、誰もがローンをデフォルト（債務不履行）しない限り、うまく機能します。しかしもしそれが起こると、物事は厄介になります。

債務不履行が部分準備貸付率を超えると、完全な大惨事です。

今は、お金は貸し出されることで生まれるということを理解してください。
逆に、負債が返済されると、お金は消えます。

私たちの例では、町に10000ドルが流通している場合、すべてのローンが返済されると、町は元の1000ドルだけで辛うじてやりくりしなければなりません。

連邦準備銀行が発行してるマンガ

これがどのようにお金が作られるかであり、自分で確認することをお勧めします。
確認する一つの方法は、連邦準備銀行そのもので、便利なマンガを発行しています。

この良い例は、ピーク・プロスペリティのウェブサイトの「必須記事」の下にリンクがあります。(http://ia600703.us.archive.org/26/items/gov.frb.ny.comic.money/gov.frb.ny.comic.money.pdf 英語のみ)

利子が入るとどうなるの？

ここで非常に重要なことを省略したことに気づいたかもしれません。
それは利息です。

「ちょっと待って。これだけのローンの利子を払う金はどこから出ているんだ？」と自問するかもしれません。

すべてのローンが利息なしで返済された場合、すべての取引を元に戻すことができますが、利息を考慮に入れると、突然すべてのローンを返済するためのお金が足りなくなります。

明らかに、これはこの話の大きな穴です。利息を支払うためのお金がどこから来るのかを見つける必要があります。これを解明することで、元の1000ドルがどこから来たのかの謎も解けます。

このすべての目的は何でしたか？　なぜこの時間を使ってお金創造のメカニズムを学んだのでしょうか？　

一つの理由は、私たちの大量の借金の影響を理解するためには、その借金がどのように生じたかを理解する必要があるからです。

そして、より重要な理由は、第３章で見た指数関数的なグラフのすべてに関連しています。しかし、まだそこには達していません。まず、すべてのお金の元の出所を見つけるために、源流に旅する必要があります。

銀行の例の、元の1000ドルがどこから来たのかを見つけるために、連邦準備銀行を訪れる必要があります。

第８章、「お金の創造：連邦準備銀行」をぜひご覧ください。ご清聴ありがとうございました。

クラッシュコース　全容

クラッシュコース　第６章「お金とは何か？」

お金と呼ばれるものの共通理解を持つ

経済、環境、エネルギーについてのツアーを始める前に、お金と呼ばれるものについて共通の理解を持つ必要があります。

お金は私たちが日常的に非常に親密に関わっているものなので、詳しく注意を払うことがないかもしれません。
そのため、今から数分間このテーマに専念します。

お金は人間が作り出した重要なものであり、もし一晩でお金がすべて消えてしまったら、新しい形のお金が自然に生まれるでしょう。例えば、牛、タバコ、パン、特定の種類のナッツの殻、あるいはオウム貝の貝殻などです。

現在、エアラインマイルやビットコインなどの他の形のお金もあります。
これらは、人々が蓄積し、保存し、その後、紙幣やユーロ、円、ルーブル、人民元と同じように振る舞う無形のものを使って支出する方法です。

お金がなければ、現在の複雑な仕事の専門化は存在しません。なぜなら、物々交換は非常に手間がかかり、制約が多いからです。

さらに重要なのは、各種のお金のシステムにはそれぞれ利点と欠点があるという概念です。
お金のシステムは、ある行動を促進し、他の行動を罰することで、独自の結果を強制します。

お金の持つべき３つの特性

教科書を開くと、お金は三つの特性を持つべきだと書かれています。

お金の特性１つめ　価値の保存手段であるべき

１つめは、お金は価値の保存手段であるべき、というものです。
金や銀は希少で、人間の労力を要し、腐食しないため、この役割を完璧に果たしていました。

対照的に、米ドルは時間とともにほぼ常に価値を失い、これは貯蓄者に罰を与え、投機や投資の必要性を強制します。

お金の特性２つめ　交換手段として受け入れられるべき

二つ目の特性は、お金が交換手段として受け入れられる必要がある、ということです。
つまり、それが人々の間で広く受け入れられ、すべての経済取引の仲介役として機能することです。

お金の特性３つめ　計算単位であるべき

三つ目の特性は、お金が計算単位であるべき、というものです。
つまり、お金は分割可能であり、各単位は等価でなければなりません。
米国の計算単位はドルであり、各ドルは他のドルと同じです。

ダイヤモンドは非常に価値がありますが、各ダイヤモンドが完璧に等価でないし、分割することで価値を失うため、お金としては適していません。つまり、会計単位としては失敗しています。
などなど。

お金とは何か？

では、お金とは本当に何なのでしょうか？

私は非常にシンプルな定義を信じています。
お金とは、人間の労働に対する請求権です。

あなたが「お金を使おう」と考えるほぼすべてのものは、人間の労働が関与しています。その労働が過去に行われたものであれ、未来に行われるものであれ、お金は労働に対する請求権です。

この概念は重要であり、特に債務に関して後ほど詳しく説明します。

不換通貨＝フィアットマネー

先ほどのお見せした一連の写真からわかるように、文字通り何でもお金と見なすことができます。牛、パン、貝殻、タバコなどです。
しかし、米ドルのような現代の通貨は、フィアットマネー（不換通貨）と呼ばれるタイプのお金の一例です。

フィアットとはラテン語で「それを行うように」という意味で、不換通貨は政府が価値があると定めることによって価値を持ちます。

米ドルとは何か？

ここで重要な質問に移ります。米ドルとは一体何なのでしょうか？

かつて、ドルは既知の重さの銀や金によって裏付けられていました。
この例では、ドルは米国財務省から直接発行され、要求に応じて一定量の銀を支払うものでした。しかし、それは1930年代のことで、そんな時代は遠い昔のことです。

現在、ドルは連邦準備制度の負債です。

連邦準備制度理事会（FRB）は米国のマネーサプライを管理するために、1913年の連邦準備制度法によって認可された民間の団体です。

現代のドル札に、保有者に何かを提供する権利を示す言葉がないのは、それがもはや何も具体的な「モノ」によって裏付けられていないからです。

むしろ、ドルの価値は次の言葉に由来します。
すなわち、支払いに対してドルを拒否することが違法であり、税金の支払いに唯一受け入れられる手形であるという事実です。

インフレーションは通貨単位を破壊する

国家のマネーサプライを慎重に管理することは非常に重要です。
そうでなければ、インフレーションによって通貨単位が破壊される可能性があります。
実際、過去には存在しなくなった紙幣の例が3,800以上あります。

米国には、コレクター価値はあるかもしれないが、もはや貨幣価値のない「グリーンバック」のような多くの例があります。

もちろん、同じように美しいけれども機能しなくなった例をアルゼンチン、ボリビア、コロンビア、その他数百の場所からも、私は簡単に挙げることができます。

ハイパーインフレーション　ユーゴスラビアの例

ハイパーインフレーションによる通貨の破壊はどのように起こるのでしょうか？

ここに、1988年から1995年の間のユーゴスラビアの比較的新しい例があります。

1990年以前は、ユーゴスラビア・ディナールには測定可能な価値があり、実際に何かを買うことができました。しかし、1980年代を通じて、ユーゴスラビア政府は恒常的な予算赤字を抱え、その不足分を補うためにお金を印刷しました。これに心当たりがありますか？

1990年代初頭までに、政府は自国のハードカレンシー（※信頼されている安定した通貨）の備蓄を使い果たし、市民の私的口座を略奪しました。
物事を進めるために、次第に大きな紙幣を印刷しなければならなくなり、最終的には5000億ディナール紙幣の発行という驚異的な事例を作るに至りました。

ユーゴスラビアのインフレーションはピーク時に日々37％以上で進行しました。これは、価格が約48時間ごとに倍になることを意味します。これをより具体的に説明しましょう。

例えば、2007年1月1日に１セント持っていて、それで何かを買うことができたとします。
日々37％のインフレーションだとすると、2007年4月3日には同じアイテムを購入するために10億ドル紙幣が必要になります。

逆に、もし2007年1月1日にスーツケースに詰めた10億ドルがあったとしても、4月3日までにはその購買力は１セント相当に減少します。
明らかに、この期間中にお金を貯めようとすると、すべてを失ってしまいます。

したがって、インフレーションの通貨体制は貯蓄者に罰を与えるということができます。

反対に、インフレーションの通貨体制は支出を促し、お金を投資や投機に回すことを要求します。

そうしなければ、少なくともインフレーションに追いつく可能性すらありません。

もちろん、投資や投機にはリスクが伴います。したがって、インフレーションの通貨体制は、その中に住む市民が一生懸命稼いだ貯蓄をリスクにさらすことを要求するという主張を広げることができます。

これについて少し考えてみてください。

お金を作り出す

さらに重要なのは、歴史は「一般的に、通貨の管理がいかに失敗するか」を示しているので、私たちのお金の管理者が何もないところからお金を過剰に作り出していないか、

貯蓄、文化、制度、政治システムをインフレーションの過程によって破壊していないかを注意深く監視する必要があるということです。

ちょっと待ってください。

私は「何もないところからお金を作り出す」と言いましたか？

そうです。言いました。

これはあなたの、私の、我々の未来にとって非常に重要なプロセスなので、次の二つのセクションでお金がどのように作られるかを学びます。

準備ができたら、次のセクションに進んでください。

第７章「お金の創造：銀行」にご参加ください。

クラッシュコース　全容

クラッシュコース　第５章「成長 vs 繁栄」

今からクラッシュコースの第２のキーコンセプトをご紹介いたします。これは現在の考え方からかなり外れているので、19世紀の哲学者の言葉を借りてみたいと思います。
こちらの引用をご覧ください。

この素晴らしい引用は、こちらの幸せそうな人物から来ています。（アルトゥール・ショーペンハウアー）

今から20年以内に、私がこれから紹介するこの概念が自明のことになるでしょう。しかし今のところ、多くの人々がそれを馬鹿げたものだと考えるでしょう。

この大胆な概念とは何でしょうか？

それは、経済成長がもう私たちにとって良いものではないかもしれない、ということです。

しかし、成長は良いことですよね？

ほとんどの人が、成長する経済を望むと同意するでしょう。なぜなら、成長する経済は私たちがより繁栄していることを意味するからです。

経済成長は機会を提供し、私たちは皆その機会を歓迎します。少なくとも私はそうです。
そして、経済成長の望ましさは今日、ほとんど疑問視されていません。それは政治家から投資家、事業主まで、皆がもっと欲しいと話すものです。

多くの人々は、成長が繁栄と同義であると言うでしょう。
しかし、これは本当に真実でしょうか？
そして、もしそうでないとしたらどうなるでしょうか？

成長は、実際には余剰の結果です。

例えば、あなたの体は余剰の食物がある場合にのみ成長します。摂取したカロリーと消費したカロリーが正確に一致する場合、体重は増えも減りもしません。

池は流入する水が流出する水より多い場合にのみ深くなります。このように、成長は余剰に依存していると言えます。

同様に、繁栄も余剰に依存しています。
ここに一つの例があります。

4人家族で、年間収入が40,000ドル（※2024.8/4現在、１ドル＝146.5円。つまり年収586万円）だと想像してください。
そして、年末には余分なお金が全くありません。
12月31日には、家族のために使える余分なお金がちょうどゼロです。

しかし、この年には10％の昇給があり、それは4,000ドル（※ ＝58.6万円）に相当します。
あなたの家族はもう一人の子供を持つ余裕ができるか、各人にもう少し多くのお金を使うことで繁栄を楽しむことができます。

しかし、両方を同時に行うことはできません。
この例では、余剰のお金は一つのことをするのに十分であり、どちらかを選ぶ必要があります。

それは成長か、それとも追加の繁栄か？

この4人家族にとっての選択は、町、州、国、そして全世界にとっても同様に真実です。

この例を通じて、成長が繁栄と等しいわけではないという非常にシンプルでありながら極めて深遠な概念を引き出すことができます。

過去数百年間、私たちは両者をリンクさせることに慣れていました。
なぜなら、常に十分な余剰エネルギーがあり、成長と繁栄の両方を持つことができたからです。つまり、二つの間で難しい選択をする必要がありませんでした。

エジンバラのリソースユース研究所の経済学者、マルコム・スレッサーは、現在、世界のエネルギーの半分以上が単に成長のために使われていると計算しています。

では、大きな質問です。

私たちの余剰のお金や余剰エネルギーがすべて成長のために使われるようになったらどうなるでしょうか？

結果は停滞する繁栄です。

さらに、成長だけを賄う余剰さえ十分でない場合はどうなるでしょうか？

その時が来れば、私たちは負の成長と負の繁栄を経験することになります。それはまさに私が望む未来ではありません。

さらに、現在の先進国の債券市場や株式市場は、経済成長、企業収益、貨幣供給、債務などが将来も成長し続けるという暗黙の、そして明示的な前提に基づいて評価されています。

しかし、その成長が来なければどうなるでしょうか？

成長がなければ、これらの市場は現在の評価額よりもはるかに低くなります。これは、個人のポートフォリオ、年金、基金、さらには社会の安定にとって大きなリスクです。このリスクの深刻さについては、クラッシュコースの後半で詳しく説明します。

しかし簡単に言えば、もし私たちが減少しつつある余剰資源を繁栄に適切に割り当てず、何も考えずに心地よい慣れ親しんだ成長のパターンに従うならば、将来の繁栄を危険にさらすことになります。

つまり、これが我々の時代の最大の課題である。
残された余剰をどこに向けたいかを適切に認識し、そのストーリーを広めること。

私個人としては、エネルギー効率の向上や医療技術の進歩など、現代社会が提供できるすべてのものを見続けたいと思っています。

また、私の子供たちが適切で充実した仕事に就くことを望んでいますし、私は個人的に、単に大きいだけで各人に行き渡るものが少ない世界よりも、幸せで繁栄している個人がいる世界に住みたい。

もし私たちが簡単な道、すなわち単に成長するという抵抗の最も少ない道を選び、正しいことをせずに、余剰をより繁栄する未来に向けない場合、

私たちは未来の繁栄を危険にさらすことになります。

これがクラッシュコースの第２のキーコンセプト、成長は繁栄と等しいわけではない、ということです。

**キーコンセプト１　複利は物事を加速させる**　／　**キーコンセプト２　成長は繁栄と等しいわけではない**

これで２つのキーコンセプトを理解していただいたので、次は「お金とは何か？」について探っていきましょう。

クラッシュコース　全容

この章の目的は、複利（＝利子につく利子）の力を理解していただくことです。

人口、石油の需要、貨幣供給など、時間と共に増加するもの、つまり、安定して増加するあらゆるものを時間の経過とともにグラフにすると、そのグラフはホッケースティックのような形になります。

何かが時間と共に割合で増加している場合、それは指数関数的に成長していることになります。

ここでは、アルバート・バートレット博士の素晴らしい研究を参考にして、複利の力を説明いたします。

例えば、魔法のスポイトがあり、あなたの左手の真ん中に一滴の水を置いたとします。

その魔法たる所以は、この水滴が毎分2倍の大きさに増えるということです。

最初は何も起こらないように見えますが、1分後にはその小さな滴が2つの小さな滴の大きさになります。

さらに1分後には、手の中に直径が10セント硬貨より少し小さい水たまりができています。

6分後には、指輪を満たすのに十分な量の水があります。

次に、私たちがこの魔法のスポイトをヤンキースタジアムに持っていき、正午に投手マウンドに魔法の一滴を置くとします。

これを本当に興味深くするために、スタジアムが完全に水密であり、あなたを最も高い観客席の一つに手錠で繋いでいるとします。

私の質問は、あなたが手錠から逃れるためにどれくらいの時間があるかです。

スタジアムが完全に水で満たされるのは何日、何週間、何ヶ月、何年かかるでしょうか？
少し考える時間を差し上げます。

答えは、その日の12時50分までに手錠を外す方法を見つける必要があります。

50分で、その小さな水滴がヤンキースタジアムを完全に満たすのです。

では、もっと重要な質問をします。

ヤンキースタジアムがまだ93％空の状態である時間は何時でしょうか？
そして、何人の人がその深刻さに気づくでしょうか？

どう思いますか？

答えは12時45分です。

もしあなたが観客席に座ってぼんやり助けを待っていたなら、フィールドが5フィート（150cm）未満の水で覆われた時点で、手錠を外すための時間はわずか5分しか残っていません。

これが複利成長の主要な特徴の一つを示しています。
ここで覚えていただきたいのは、指数関数的な関数では、実際の行動が最後の数瞬間で本当に加速するということです。

45分間観客席に座っても何も大ごとになっていないように見えました。
その後５分でスタジアム全体が満たされました。

この例は、アルバート・バートレット博士の素晴らしい論文に基づいており、複利のプロセスを明確に説明しています。

バートレット博士は「人類の最大の欠点は指数関数の理解の欠如である」と言っています。

そして、それは全く正しいのです。
この理解をもとに、私が感じている緊急性を理解し始めるでしょう。

複利グラフの垂直部分に入ると、時間はあまり残っていません。
時間が短くなるのです。

これがクラッシュコースの最初のキーコンセプトである複利です。

では、これらすべてが私たちの貨幣システム、経済、そして生活様式の未来にどう関係しているのでしょうか？

次の章「成長 vs 繁栄」でお伝えしますので、ぜひお付き合いください。

クラッシュコース　全容

クラッシュコース　第三章「指数関数的成長」

クラッシュコースでは、いくつかの基本的な重要な概念を学びます。
その中でも特に重要なのは指数関数的成長です。

指数関数的成長を理解することで、より良い未来を作る可能性が大きく向上します。

これが指数関数的成長を示すクラシックなチャートであり、しばしばホッケースティックと呼ばれるパターンです。

ここでは、時間の経過とともにある量をグラフにプロットしています。

このグラフがこのような形になる唯一の要件は、測定対象が各時間単位ごとに一定の割合で成長することです。
成長率が遅いほど、このホッケースティックの形を視覚的に確認するためには長い時間が必要です。

このグラフからもう一つ知っていただきたいのは、指数関数がある一線を超えると、成長「率」が一定であっても、そして非常に低いままであっても、増減する実際の「量」は一定ではないということです。
量はますます多く積み重なります。

この具体的な例では、年間成長率が１％未満であった何かのチャートを見ています。

これは世界人口であり、年間約1%の成長率であるため、このホッケースティックの形を検出するには数千年を見る必要があります。
緑色は過去のデータであり、赤色は2050年までの国連の最新の人口増加予測です。

確かに、数学に詳しい方々は、私がこの情報を正しく提示していないことを心地悪く感じ始めるかもしれません。

数学者は指数関数的成長を変化率の観点から定義するように訓練されていますが、私たちは変化量に焦点を当てます。

どちらも有効ですが、数式として表現するのが簡単な方法と、ほとんどの人が直感的に理解しやすい方法があるだけです。

変化率とは異なり、変化量は一定ではありません。
時間が経過するごとに大きくなり、それが私たちにとって理解する上でより重要なのです。

この概念は非常に重要なので、次の章を使ってこれを説明します。
また、数学者は指数関数のグラフにある一線はないと言います、なぜならばこれは左側のスケールをどこに描くかの問題に過ぎませんから。

つまり、左側の軸を適切に調整すれば、指数関数のグラフは常にホッケースティックのように見えます。

しかし、測定対象の限界や境界を知っていれば、左側の軸を固定することができ、ある一線は絶対に実在し、非常に重要です。

この違いは重要であり、私たちの未来はこれを理解することにかかっています。

例えば、地球の人間の総収容能力は数十億の増減はあるにせよ、この範囲内にあると考えられています。

このため、ある一線は非常に現実的で、私たちにとって重要であり、グラフのトリックではありません。

指数関数の重要なポイントは、皆さんに是非とも覚えていてほしいことは、加速の概念に関連しています。

指数関数的成長の重要な特徴を、時間の単位ごとに増加する量が大きくなることとして考えるか、追加される量の単位ごとに時間が短縮することとして考えることができます。

どちらにしてもテーマは加速です。

人口を例にとると、地球上に100万人の人々がいる状態から始め、成長率を年間わずか1%に設定した場合、

10億人に達するまでに694年かかりますが、次の10億人にはわずか100年しかかかりません。

その後、

次の10億人には41年
次には29年
次には22年
次には18年
そして最後の10億人にはわずか15年しかかからず、
結果的に７０億人に達します。

つまり、各追加の10億人にはより短い時間しかかかりませんでした。

ここで、加速のテーマが明確に見られます。

次のチャートは、石油の世界的な消費量です。おそらく最も重要な資源であり、年間約3%の速い成長率で成長しています。

過去150年間、石油で経済を動かし始めてから、このホッケースティックの形を簡単に検出できます。

ここでも、世界が最大限に生産できる石油量を合理的に正確に知っているので、左側の軸を固定することができます。
したがって、ある一線は私たちにとって非常に重要であり関係があります。

そして、これは米国の貨幣供給量です。年間5%から18%もの驚異的な成長率で増加しています。

したがって、このチャートではホッケースティックの効果を確認するために数十年しか必要ありません。

これらは世界中の水の使用量、種の絶滅、乱獲された漁業、失われた森林被覆です。

これらのそれぞれが重要な資源であり、多くの他の資源も同様に、かなりの数がその限界に近づいています。

これが私たちが住んでいる世界です。

変化のペースが加速しているように感じるなら、それはその通りだからです。

あなたは、指数関数的な貨幣システムと資源消費が物理的な限界に直面する時代に生きているのです。

そして、これらすべての背後には、地球に住む人々の数が引き続き指数関数的に増加し、加速しているという事実があります。

これらのチャートのそれぞれを一つずつ取り上げると、地球上のすべての真摯な人々の十分な注意を引きつけるられるはずです。

しかし、私たちはそれらが実際にはすべて関連し、つながっていることを理解する必要があります。
それらはすべて複合的なグラフであり、複合的な力によって動かされています。

一つの問題を解決しようとする場合、その問題が他の問題とどのように関連しているかを理解する必要があります。ここに表示されていない多くの他の問題とも関連しています。

あなたがここで、この歴史の瞬間に、貨幣から人口、種の絶滅に至るまでのすべてに関連する複数の指数関数的なグラフの存在下に生きているという事実は、あなたの人生とあなたに続く人々の人生に強力な影響を及ぼします。

これは、あなたが最も注意を払うのに値するものです。

これらのグラフを少しでもよく理解するための例に進みましょう。

次の章「複利が問題」にお付き合いください。

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クラッシュコース　第二章「３つのＥ」

さて、私が「大きな変化が私たちに迫っている」と言うとき、これは何を意味しているのでしょう？

ここで、私たちは「3つのE」に飛び込む必要があります。そして、このクラッシュコースの残りの時間はこの3つのEに費やすことになります。

１つめのＥ　経済(Economy)

最初のEは経済(Economy)です。クラッシュコースでは、すべてをこの経済の視点から見ています。

私たちが経済に関心を持つのは、経済の働きによって技術的に起こってほしいことが全て起きるからです。私たちの仕事や希望、夢が機能している経済に依存しています。

機能している経済があれば、どんな困難にも対処できます。

しかし、機能しない経済では多くのことが不可能であり、私たち全員のレジリエンス（回復力）が低下します。

経済の中には、４つの主要な懸念事項があります。

指数関数的な貨幣供給の増加
世界的な信用暴落による史上初の破綻
高齢化する人口
そして貯蓄の国家的失敗

です。

これらのそれぞれが何を意味するのかがはっきりしない場合でも心配しないでください。後で詳しく説明します。

２つめのＥ　エネルギー(Energy)

次のEはエネルギー(Energy)で、「ピーク・チープ・オイル（安価な石油のピーク）」が経済システムにとって何を意味するのかを議論します。

世界経済が豊富で安価なエネルギー供給にどれほど依存しているかを理解することが非常に重要です。

実際、このトピックは非常に重要なので、クラッシュコース全体をこれに捧げるべきですが、時間がありません。

３つめのＥ　環境(Environment)

最後に、3つめのEである環境(Environment)は、資源の減少によって経済的負担を強いることになります。

資源の希少性は、私たちのライフスタイルを支えるために自然界から取ることができるものを減少させ、環境の崩壊の閾値は、自然界に戻すことができる廃棄物の流れにますます明白な限界を設けます。

私がこれからあなたに語る物語は、これら3つのEすべてを横断し、私たちの経済システムが現実と大きくかけ離れていることと、その結果として深刻な不安定性や崩壊の可能性があることを主張します。

これらの問題や状況が、このレベルで直面されたことは歴史上、一度もないと言えます。
あなたの国の歴史でも、人類の歴史でさえも、少なくともこれほどの世界的規模では。

これが恐ろしいと感じるか、興奮を覚えるかは、あなたの心構え次第です。

これを、世界の終わりのシナリオと見ることもできますし、私たちの世代と将来の世代のために世界をより良くするための一生に一度の行動の呼びかけと見ることもできます。

選択はあなた次第ですが、最善の選択をするための鍵は、正確で詳細な情報を持つことです。
文脈がすべてです。

これがクラッシュコースで提供するものです。

各Eのサブエリアをそれぞれ個別に見ると、そのそれぞれがあなたの全ての注意力を使い尽くすほどです。
私は「これらの問題は非常に絡み合っているため、個別に解決することはできない」という主張をします。

代わりに、3つのEすべてを同時に考慮する必要があります。これらをすべて結びつける非常に強力な数学の法則を理解する必要があります。

どうぞ「指数関数的成長」にお付き合いください。

インフレ（インフレーション）とは何か？

インフレはお金の価値が下がること

お金の量が増えるから、お金の価値が下がる

インフレは貨幣現象である

アメリカのインフレの歴史 1665-2013

インフレのなかった時代 1665-1776

戦争のたびにインフレが起こる 1776-

インフレが解消されない戦争 1944-

すべての戦争はインフレを引き起こす = お金を大量に印刷するのでお金の価値が下がる

インフレの日常化 1975-

現在のお金の価値は指数関数的に低下している

インフレの最中に、さらにインフレを加速させている理由

人口の１％、もしくは0.1％は紙幣が印刷されるだけで裕福になる

インフレ進行の３ステージ

インフレは「市民の財産を気付かれずに政府が没収している」のと同じ

13章「インフレ」まとめ

キーコンセプト「インフレは常に貨幣現象である」「インフレは、少数に利益をもたらし、（そのために）未来から奪う意図的な政策行為である」

クラッシュコース 全容

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アメリカ通貨史の極限短縮バージョン

1907-

1913-

1933-

1944-

1971-

2013-

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お金はどのように生み出されるか？

1. 議会がお金を必要とする

2. 財務省に支出要請が届き、財務省は国債を発行する

3. 国債が買われ、そのお金が財務省の金庫に入り、政府に分配される

お金は必要に応じて創造される

お金には２種類ある

３つめと４つめのキーコンセプト

クラッシュコース 全容

お金はどのように創造されるか

ジョン・ケネス・ガルブレイス氏 いわく…

銀行はどのようにお金を創造するか？

お金が消えるとき

連邦準備銀行が発行してるマンガ

利子が入るとどうなるの？

クラッシュコース 全容

お金と呼ばれるものの共通理解を持つ

お金の持つべき３つの特性

お金の特性１つめ 価値の保存手段であるべき

お金の特性２つめ 交換手段として受け入れられるべき

お金の特性３つめ 計算単位であるべき

お金とは何か？

不換通貨 ＝ フィアットマネー

米ドルとは何か？

インフレーションは通貨単位を破壊する

ハイパーインフレーション ユーゴスラビアの例

お金を作り出す

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１つめのＥ 経済(Economy)

２つめのＥ エネルギー(Energy)

３つめのＥ 環境(Environment)

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インフレの日常化　1975-

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クラッシュコース　全容

ジョン・ケネス・ガルブレイス氏いわく…

クラッシュコース　全容

お金の特性１つめ　価値の保存手段であるべき

お金の特性２つめ　交換手段として受け入れられるべき

お金の特性３つめ　計算単位であるべき

不換通貨＝フィアットマネー

ハイパーインフレーション　ユーゴスラビアの例

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１つめのＥ　経済(Economy)

２つめのＥ　エネルギー(Energy)

３つめのＥ　環境(Environment)

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