クラッシュコース Crash Course / 第11章「インフレ」

2024/08/30

これはクリス・マーテンソンさんの講義「Crash Course（2014年版）」を安納献さんが翻訳したものです。

※ 経緯はこちら [クラッシュコース日本語訳を、安納献さんの翻訳で公開＆アーカイブします]
※ 本文内の太字は、編集・校正をしたテンダーによる可読性を上げるためのもの

クラッシュコース　第11章「インフレ」

現在の経済状況を詳しく見る前に、もう一つ重要な概念を共有したいと思います。
それがインフレです。

インフレ（インフレーション）とは何か？

私たちの多くは、インフレを物価の上昇、つまり物が高くなることだと考えていますが、それは少し違います。
実際には、お金の価値が下がることなのです。

インフレはお金の価値が下がること

例えば、ある年にリンゴとオレンジがそれぞれ１ドルだとします。
しかし翌年にはそれが10ドルになったとします。
リンゴやオレンジを食べる楽しみは同じであるなら、翌年も今年と同じように楽しむでしょう。
しかし、翌年にはそれらが10倍の値段になります。

つまり、この例で実際に変わったのは、（楽しみに対して）お金の価値が下がった、ということです。

インフレは物価の上昇が原因ではありません。
物価の上昇はインフレの症状です。
インフレは、買いたいものに対してお金の量が多すぎることが原因なのです。

日常的に経験するのは物価の上昇ですが、実際にはインフレはお金の価値が下がることであり、単にお金の量が多すぎるからです。

ここで例を挙げましょう。

お金の量が増えるから、お金の価値が下がる

あなたが救命ボートに乗っていて、誰かがオレンジを持っていて、それをお金で売ろうとしているとします。
ボートの中でお金を持っているのは一人だけで、その人は１ドルだけ持っているので、オレンジは１ドルで売れます。
しかし、売られる前にポケットから10ドル札を見つけたとします。
さて、オレンジは何ドルで売れると思いますか？

そうです、10ドルです。
オレンジの価格が10倍に跳ね上がりました。
でもそれは同じオレンジですよね？

オレンジの実用性や魅力は、ある瞬間から次の瞬間まで何も変わっていません。
ボートに積まれたお金の量だけが変わったのです。

インフレは貨幣現象である

このことから、ミルトン・フリードマンが「インフレは常にどこでも『貨幣現象』である」と主張したことがよくわかります。
再度言いますが、インフレは物価の上昇ではありません。それらは症状です。
物価の上昇の原因は、常にどこでもお金の量が買いたいものに対して過剰であることです。

そして、私たちの小さな救命ボートの例に当てはまることは、国全体でも同じように当てはまります。
アメリカの歴史を長いスパンで見て、この点を示しましょう。

アメリカのインフレの歴史 1665-2013

ここに、1665年から2013年までの300年以上にわたるアメリカの物価レベルのグラフがあります。

インフレのなかった時代 1665-1776

しかし、以下では1665年から1776年までのインフレだけが表示されています。

Y軸に示されているのは物価レベルで、インフレ率ではありません。
1665年の基本的な生活費は５に設定されています。

このグラフで最も驚くべきことは、1665年から1776年までの間、全くインフレがなかったことです。

ゼロです。
何もありません。

111年の間です。

1665年にもしあなたが１ドルを貯めていたら、111年後も１ドルを持っていました。

これを現在と比較すると、
1903年に貯めた１ドルは、2014年の今日では約２セントになります。

さて、グラフに戻りましょう。

戦争のたびにインフレが起こる 1776-

古めかしいカードサイズのものが「コンチネンタル」。「大陸紙幣」と呼ばれた独自通貨

1776年にアメリカ独立戦争が起こり、革命戦争が始まりました。
国は財務省にある金と銀では戦争費用を支払えず、紙幣であるコンチネンタルを発行しました。
最初は実際の金や銀で完全に裏付けられていましたが、戦争費用が予想以上に高くつき、どんどんコンチネンタルが発行されました。
そして、イギリスはインフレの社会に対する腐食効果をよく理解しており、大量の偽造コンチネンタルを発行して流通させ、通貨は急速に崩壊しました。

インフレのチャートを見ると、革命戦争は一般物価レベルを5から8に引き上げ、非常に短期間で60％もの大幅な上昇を引き起こしました。

戦後、紙のコンチネンタルは国民に完全に拒絶され、金と銀が好まれました。
最も興味深いのは、金と銀の通貨への復帰によって、物価レベルがすぐに戦前の水準に戻ったことです。

次の大きなインフレの波もまた戦争に関連しており、紙幣の過剰発行が原因でした。
そしてまた、戦争が終わると物価はすぐに戦前の水準に戻りました。
その後30年間、物価は安定していました。

ここまでで、グラフの約200年間にわたり、生活費は1665年とほぼ同じ水準に保たれていました。

何百年も先のものの値段がわかる世界を想像してみてください…なぜなら、それらは今日と同じだからです。

ともあれ、物価は安定していましたが、また戦争が起こり、今回は南北戦争が非常にインフレを引き起こしました。そしてまた、物価はすぐに基準値に戻りました。

その後、さらに大きな戦争が起こり、再びインフレが発生しました。そしてまたさらに大きな戦争が起こり、今回は物価が元に戻らないという奇妙な現象が起こりました。

なぜでしょうか？

インフレが解消されない戦争 1944-

理由は２つあります。

まず、アメリカはもはや金本位制ではなく、連邦準備銀行によって管理される不換紙幣制になっていました。民衆は他の貨幣を持つことができませんでした。

そして、戦争終了後も戦争装置を解体せず、ペンタゴンが建設され、完全動員が維持され、長期にわたる冷戦が始まりました。これは射撃戦争と同じくらいインフレを引き起こすものでした。

この全歴史を見渡すと、一つの明白な主張ができます。
すべての戦争はインフレを引き起こします。例外はありません。

政府が持っている以上にお金を使うため、政府の赤字支出はインフレを引き起こすということができます。

すべての戦争はインフレを引き起こす = お金を大量に印刷するのでお金の価値が下がる

貨幣と富の章で述べたように、流通している通貨の量と必要なものや欲しいものとの関係が安定している場合にのみ物価は安定します。

政府が借金をするとき、それは従順な中央銀行によってお金は何もないところから印刷されるのであり、その新しいお金は確実に購買力を持っています。
しかし、その購買力はどこから来たのでしょうか？

当然、本物のモノを印刷することはできません（＊）。購買力を一時的に生み出すだけです。
したがって、すべての印刷行為は他の現存するすべてのお金の価値の一部を取り去り、それを新しいお金に与えるのです。

＊校正者注　現在は３Dプリンタ技術が発達して、「本物のモノ」を印刷できるようになっています。
2014年当時にもその技術はあり、それなりに広まっておりましたが、著者がご存知なかったのだと思います。

インフレの日常化　1975-

それでは、本題に戻りますが、ここでは1665年から1975年までのインフレについてお話しします。

1971年8月15日にニクソンが取った行動について、今皆さんが知っていることを踏まえたうえで、1975年から今日までのグラフがどのようになっていると思いますか？

これが皆さんの住んでいる世界です。

このグラフの急上昇部分にあまりにも長く住んでいるので、それが平坦な地面のように見えるかもしれません。
つまり、インフレを重力のように避けられない生活の一部として計画するようになるのです。

しかし、持続的なインフレが常に生活の一部であったわけではなく、実際には最近の現象であることを示したいのです。

この持続的なインフレの原因は、経済の成長率よりも速いペースでお金と借金が増えていることにあります。
つまり、皆さんの持つお金の価値が指数関数的に低下しているということです。

現在のお金の価値は指数関数的に低下している

このホッケースティック型のグラフが示しているのはそのことです。

お金の価値が指数関数的に低下する世界で生きるとはどういうことでしょうか？

その意味はよくご存じだと思います。なぜなら、その世界に住んでいるからです。
それは、現状を維持するためにますます働かなければならないということです。

そして、

・お金の印刷と負債よりも早いペースで貯蓄を増やすためには
・ますます複雑で驚くほどリスクの高い投資判断をしなければならない

ことを意味します。

また、１つの収入で十分だったところに２つの収入が必要になり、両親が共働きになるために家族やコミュニティを強化する時間が減ってしまいます。

お金が絶えず侵食される世界は非常に複雑で、ほとんどの人にとってはわずかなミスも許されない世界です。

しかし、待ってください、インフレがまだ制御不能になっていないのに、連邦準備銀行はしばらくの間、狂ったようにお金を印刷してきたのではないですか？

インフレの最中に、さらにインフレを加速させている理由

一体どういうことでしょう？

実際、私たちは多大なインフレを経験していますが、インフレは人々が買いたいと思うものすべてに適用されることを忘れてはいけません。

時には、パンやガソリンのような生活必需品が高くなり、時には家の価格が高くなることもあります。

そして、今日のように、株式や債券の価格が急騰することもあります。

政府が狂ったようにお金を印刷するとき、その印刷に最も近い人々が最も恩恵を受けるのは非常に不公平です。
なぜなら、新しく作られたお金に最初にアクセスできるからです。

これを「シニョリッジ（＝通貨発行益、連邦準備銀行が国債を持つことで国から得られる利子収入）」と呼び、これは非常によく理解されたプロセスです。

今日の世界では、お金の印刷に最も近い人々はすでに非常に裕福です。

人口の１％、もしくは0.1％は紙幣が印刷されるだけで裕福になる

１％、あるいは0.1％という言葉を聞いたことがあるでしょう。

If US land mass were devided like US wealth / アメリカの国土がアメリカの富のように分割されたら。

そしてある時点で、彼らの手に入る追加のお金は、パンやガソリンのようなものを購入するための刺激として、あまり機能しなくなります。なぜなら、消費できる量には限りがあるからです。

アメリカにおける富の格差はこれまでにないほど大きくなっており、これは主に中央銀行の紙幣印刷の副作用にすぎません。

しかし、この超裕福な家庭や金融機関が持っているお金はますます早く積み上がり、どこかに行かなければなりません。

インフレ進行の３ステージ

まず、その大量のお金を収容できる市場、例えば米国財務省債券市場や株式市場に行きます。
これは第１段階で、すでに起こっています。

次に、裕福な人々が最も理解しやすいもの、例えば高級ワインや高級アート、トロフィー物件に行きます。
これが第２段階で、これもすでに起こっています。

最終的に、紙の投資が不安定に見え始め、実際の財産に対する主張が多すぎるという懸念が高まると、これらの富の集中保有者は紙から実物資産に移行し始めます。

最初はゆっくりと、しかし終わりに向かって急速に。

土地、金属、住宅、基本的な商品などの実物資産の価格が上昇し、インフレの第３段階に移行します。

1971年にアメリカが金本位制を放棄して以来の貨幣供給の指数関数的な軌跡と、
量的緩和の章で議論された最近の極端な措置を考えると、

私たちは第３段階に非常に近づいているか、すでにその初期段階に入っている可能性があります。

インフレは「市民の財産を気付かれずに政府が没収している」のと同じ

経済学の主流であるジョン・メイナード・ケインズはインフレについて次のように述べています。

レーニンは確かに正しい。社会の基盤を破壊する最も確実な手段は通貨を堕落させることです。

インフレの継続的なプロセスによって、政府は市民の財産の重要な部分を秘密裏に、観察されることなく没収することができます。

このプロセスは、経済の隠れた力を破壊の側に引き込み、それを診断できる人は百万に一人もいない方法で行うのです。